广汇物流（600603）(600603.SH)正在大力推动业务转型。

(资料图)

7月7日，广汇物流发布公告，拟向包括公司控股股东广汇集团在内的不超过35名特定对象发行不超3.69亿股公司股份，募资不超过18亿元，用于宁东煤炭储运基地项目(含专线建设)、四川广元煤炭储备基地一期工程项目(含专线建设)及补充流动资金。其中，广汇集团拟认购股票数量不超过本次向特定对象发行股票数量的20%(含)，认购金额不超过3.6亿元(含)。

记者注意到，广汇物流近年正去房地产化，大力发展能源物流主业的战略布局中。目前，其大力布局上游疆煤外运黄金通道——“将-淖-红”铁路，及下游综合能源物流基地——“四大物流基地”，2022年，公司能源物流服务营收已经达到11.82亿元，占比达到23.55%。

浙商证券（601878）表示，其看好公司煤炭物流基地建设赋能铁路运量增长。公司在疆煤重点终端消费地布局物流基地，同时运营疆煤外运重要资产红淖铁路，有望通过基地的节点辐射效应带动铁路运量增长。

拟募资18亿控股股东参与认购

7月7日，广汇物流发布公告，拟向包括公司控股股东广汇集团在内的不超过35名特定对象发行不超3.69亿股公司股份，募资不超过18亿元，用于宁东煤炭储运基地项目(含专线建设)、四川广元煤炭储备基地一期工程项目(含专线建设)及补充流动资金。其中，广汇集团拟认购股票数量不超过本次向特定对象发行股票数量的20%(含)，认购金额不超过3.6亿元(含)。

公告显示，宁东煤炭储运基地项目(含专线建设)项目投资总额15.45亿元，拟投募集金额10.5亿元。项目设计静态储煤能力100万吨，近期年周转原煤1000万t/a，远期年周转原煤1150万t/a。项目投资税后财务内部收益率11.19%大于相应的基准收益率8%，财务净现值也大于零，投资回收期为9.13年(税后)。

而四川广元煤炭储备基地一期工程项目(含专线建设)项目投资总额15.33亿元，拟投募集金额5亿元。项目设计静态储煤能力60万吨，年周转量近期6.8Mt/a，远期10.05Mt/a设计。项目投资税后财务内部收益率10.54%大于相应的基准收益率8%，财务净现值也大于零，投资回收期为10.96年(税后，含建设期)。

据了解，广汇物流近年正去房地产化，大力发展能源物流主业的战略布局中。2020年6月，公司参股将淖铁路，成为公司向能源物流战略转型的第一步。该铁路已于2021年4月动工建设，将于2023年第三季度完工并投入运营。参股将淖铁路也为公司后续收购红淖铁路奠定了基础。广汇物流既参股建设运营上游431公里的将淖铁路，又收购控股下游435公里的红淖铁路，红淖铁路2019年1月3日试运营，为新疆煤炭、甲醇、煤焦油等产品销往河西走廊、成渝地区及全国市场提供重要物流通道，红淖铁路目前运能4000万吨。公司即转型成为以能源物流为主业的创新型现代物流运营商。

2022年，广汇物流公司确立了以能源物流为主业的发展战略。以“一条铁路，四大基地”建设运营为抓手，紧密围绕能源物流业务持续发力。

浙商证券认为，一方面，广汇能源（600256）宁东及广元煤炭储备基地都位于疆煤重点终端消费地，主要承担煤炭储运集散等功能，作为重要物流节点具备区位壁垒，议价力高且盈利能力可观。参考公司当前运营柳沟物流园盈利情况，其认为项目投产后随产能利用率增长有望逐步提升利润贡献。

推动“去房地产化”转型

公开资料显示，广汇物流属于新疆首富孙广信旗下“广汇系”上市公司，前身是大洲兴业，2015年，孙广信旗下的亚中物流作价42亿元借壳上市，然而，借壳上市的主体亚中物流主业盈利能力不足，孙广信推动大搞房地产来维持业绩增长。

在房地产业务的带动下，2017年至2020年，广汇物流业绩曾连续增长。分别实现营收11.01亿元、20.81亿元、28.69亿元、43.94亿元；实现净利润3.49亿元、5.46亿元、8.18亿元、8.24亿元。尤其在2019年及2022年，地产业务分别为广汇物流带来23.24亿元、40.67亿元的收入，占当期营收高达80.99%、92.57%。

然而，2021年以来，随着地产行业正式步入探底阶段，其业绩陷入双降。数据显示，2021年，广汇物流实现营收33.17亿元、净利润5.73亿元，同比分别下滑24.51%、30.46%。

2022年，公司分别实现营收、净利润50.19亿元、5.42亿元，同比分别变动16.15%、-12.4%。

为此，广汇物流也在持续推动转型。2020年6月，广汇能源参股设立新疆将淖铁路有限公司，持股比例为18.92%。参与建设、经营将淖铁路，这也是公司迈出向能源物流战略转型的重要一步。

2022年5月和7月，公司分别召开第十届董事会2022年第四次会议和2022年第二次临时股东大会，同意支付现金41.76亿元购买红淖铁路公司92.77%股权，并于2022年10月份完成股权交割，标志着公司主营业务及战略发展方向正式确立，未来将成为以能源物流为主业的创新型现代物流运营商。

目前，广汇能源大力布局上游疆煤外运黄金通道——“将-淖-红”铁路，包括红淖铁路(淖毛湖——红柳河)、将淖铁路(将军庙——淖毛湖)，而在“将-淖-红”铁路贯通后，将改变疆煤外运区域煤炭供应格局。

与此同时，公司还布局下游综合能源物流基地——“四大物流基地”，包括广元综合能源物流基地、柳沟综合能源物流基地、宁东综合能源物流基地、中原物流基地，其中，宁东综合能源物流基地、中原物流基地均为在建。

2022年，虽然主要收入来源仍为商品房销售，实现27.5亿元的营收，占比74.71%，但公司能源物流服务营收已经达到11.82亿元，占比达到23.55%。

在持续的转型下，广汇物流的业绩在一季度回暖。2023年一季度，其实现营收7.28亿元，净利润1.84亿元，同比分别增长53.6%、151.68%。

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